TCL集团大股东持续减持

 TCL集团（000100.SZ）传闻已久的战略投资者终于浮出水面。

    

    2005年圣诞节当天，TCL集团大股东惠州市投资控股有限公司与PHILIPS　ELECTRONICS　CHINA　B.V.（飞利浦电子中国公司)正式签订《股份转让协议》。

    

    根据协议，与TCL集团合作多年的飞利浦以超过2亿元的代价将持有TCL集团的股份增至7.46％，变为第三大股东，惠州市国资局旗下的惠州控股则仍为TCLL集团第一大股东（持股20.22％）。

    

    记者了解到，TCL集团与飞利浦的资本合作早在2003年就已开始。2003年1月，荷兰飞利浦宣布，已持有TCL集团4％的股权，在TCL集团2004年1月整体上市后稀释为2.46%。

    

    双方还进行了渠道和OEM方面的合作，TCL集团的销售渠道一直代理飞利浦在华南7省的彩电和电脑显示器的销售，也为飞利浦进行彩电、DVD产品的OEM加工。

    

    飞利浦中国区总裁张王先曾表示，“飞利浦和TCL就像夫妻”，双方这次加强资本合作绝非偶然，这打破了此前业内风传的TCL将与摩托罗拉进行资本合作的传闻。

    

    值得注意的是，TCL集团进行股改的同时伴随着一系列的股权转让，吴士宏尽抛股份，TCL国际电工业务“高溢价”转让法国罗格朗，其中大股东惠州控股的行为最引人注目。

    海通证券有分析师指出，随着惠州控股持股比例从原来的25.22%下降到20.22%,这种相对控股的地位是不稳固的，在股改后其持股比例可能进一步下降，惠州控股若想继续保持第一大股东的地位，可能还需要从二级市场进行回购。

    然而业内担心显然有些多余，TCL集团2005年12月27日的公告中显示，惠州控股目前仍在协商向其他战略投资人以及向公司管理人员(包括部分高级管理人员)进一步转让部分公司股份的事宜，但是该等股份转让不会导致公司控股股东发生变化，惠州控股仍将保持其第一大股东的地位。

    其实惠州控股国有股退出的步伐一直在进行当中，1997年惠州市政府开始在TCL进行的授权经营将100%的国有控股企业变为管理层持股超过10%的企业，2002年4月TCL集团又一口气引进南太电子、东芝、住友、金山、Pentel等5大战略投资者（持股18.38%），惠州控股持股比例从原来的 58%降至40.97%(2003年飞利浦再购4%)。

    2004年初整体上市后惠州控股的持股比例进一步降至25.22%，由于证监会有“上市公司上市一年内大股东不能减持股份”的规定；《公司法》第147条也规定，发起人持有的股份，自公司成立起3年内不得转让（TCL集团成立于2002年4月19日），由此TCL集团国有股退出的步伐暂时放慢。

    然而，惠州市政府退出TCL集团的决心并没有改变。2004年惠州市代市长黄业斌曾对媒体表示，按照国有股逐步退出竞争性行业的政策，惠州市政府还将进一步减持50%的TCL集团的股份。

    TCL集团此后发布公告对传闻予以澄清，但惠州市2004年《政府工作报告》还是显示，惠州市国有大企业产权多元化改革稳步推进，国有资本退出步伐加快，TCL集团完成股份制改造并实现整体上市。

    2005年证监会行政命令推动股改为惠州控股再次减持创造了机会。TCL集团品牌中心有关人士表示，飞利浦与惠州市政府就股权转让问题已经协商了一段时间，而股改期间正是一个良好的时机。

    2005年12月30日TCL集团在深圳召开股改相关股东会议，将对TCL集团的一股改方案和一系列股权转让进行审议，作为战略投资者的南太电子和东芝仍未明确表示是否参与股改，业内担心这可能进一步影响TCL集团的股权结构。

    在整个TCL的产权演变过程中，TCL经历了从地方国有全资到地方国有控股，再到多元化的股权结构，下一步将走向何方？

    惠州控股减持TCL集团股份的步伐仍在继续，截至记者发稿时又获得消息，在12月30日上午深圳举行的TCL集团股东会议上，惠州控股宣布12月29日已分别与 Alliance Fortune International Limited 及 TCL 集团管理人员(共89人)签署协议，向两家分别出售 TCL 集团 1.16%及3.84%股权，其持股进一步下降到15.22%，但仍为TCL集团第一大股东。

    TCL 集团董事长李东生表示，两项交易的成交价合计2.0453亿元，与飞利浦的收购价相同。参与收购的TCL集团89名高层及其它主要管理人员自行筹资金购入该批股份，该公司不会提供任何资金、担保或其它经济资助。